手机赌钱这进一步给＂茶饮冲击 IPO ＂增多了一层疑团-手机赌钱平台-登录入口

出品｜虎嗅营业铺张组

作家｜苗正卿

题图｜视觉中国

茶饮行将在奈雪、茶百谈、古茗之后迎来 IPO 第四股。

2 月 21 日，蜜雪冰城负责开动招股行为，文牍将于 3 月 3 日在港交所主板挂牌上市。字据蜜雪冰城官方表露，这次 IPO 操办发售 1705.99 万股，每股发售价为 202.5 港元。按照这个订价估算，蜜雪冰城上市后的总市值将高出 763 亿港元。

看成对比，适度 2 月 21 日港股收盘，奈雪、茶百谈、古茗的市值差别为 23.19 亿港元、136.83 亿港元、233.25 亿港元。也等于说，蜜雪冰城要是到手按照我方的订价上市（且莫得出现严重的破发情况的话），其市值有望高出此前上市的三家茶饮公司市值总和。一朝蜜雪冰城到手上市，这也将成为国内茶饮圈最大领域的上市案。

为了让本次上市到手，蜜雪冰城的"基石投资者"声势强劲：高瓴、红杉中国、博裕本钱、M&G、好意思团龙珠贪图 5 位基石投资者共认购约 15.58 亿港元。

脚下，国内茶饮圈还在积极鞭策上市的公司有霸王茶姬和沪上大姨。蜜雪冰城上市的说明，例必将对这些项规划 IPO 之路产生深远影响。由于此前三个茶饮上市阵势均以破发告终，外界关于茶饮阵势 IPO 还是有所胆寒。值得安宁的是，最早上市的奈雪，股价还是从上市时的 301.9 亿港元跌至现在的 23.19 亿港元，这进一步给"茶饮冲击 IPO "增多了一层疑团。

蜜雪冰城上市的意念念，可能不仅仅为"茶饮圈正名"这样浅易。

由于 2024 年蜜雪冰城门店总和还是杰出了星巴克，成为公共领域最大的现制饮品连锁店，它的上市，也将成为统统这个词现制饮品连锁店领域的标记性事件。

昔日两年，包括星巴克在内的咖啡连锁巨头，大量处于事迹低迷期，国内的瑞幸、库迪、Manner 咖啡等品牌，也正在碰到"成本飞腾、铺张疲软"的压力。在这个配景下，蜜雪冰城 2024 年举座事迹逆势飞腾，2024 年 1~9 月蜜雪冰城出杯量同比增长 22.5% 至 71 亿杯；门店末端零卖额同比增长 21.4% 至 449 亿元；净利润同比增长 42.3% 至 35 亿元。

但蜜雪冰城本色上，和奈雪、霸王茶姬等茶饮品牌以及星巴克、瑞幸等咖啡品牌的模式并不同样：其内核是一个基于巨型工场体系和自控物流构筑出的"供给生态"，然后通过 2.5 万个以上的加盟末端完成商品出售。

2.5 万个加盟末端，带来的弥漫大的订单量，这些订单足以让蜜雪冰城庞大的"供给生态"不错裁减分娩成本，最终完了一种"薄利"。在这一逻辑背后的是时分红本：蜜雪冰城用了二十余年去搭建统统这个词体系。这和茶饮新贵们基于"零星代工场、加盟商、流量营销玩法"，创业 5~7 年便能冲万店、冲 IPO 的逻辑，有本色不同。

从 2022 年到 2024 年前 9 个月，蜜雪冰城的净利润差别为 20 亿元、32 亿元、35 亿元（前 9 个月）；收入差别为 135.8 亿元、203 亿元、186 亿元（前 9 个月）；净利润率差别为 14.7%、15.7%、18.8%，不错看出，蜜雪冰城举座上的操办景况是稳中有增。但也能看出，茶饮本色上赚的是繁重钱，领有庞大工场、2.5 万个以上末端店，举座的收入领域也难以短期内达到 1000 亿元。

3 月 3 日，跟着蜜雪冰城本上市，它是否能走出"破发"魔咒的答案行将解开。对茶饮圈而言，外界对行业的新评估手机赌钱，也将随之而来。